央行發(fā)布數(shù)據(jù)，2月社會(huì)融資規(guī)模為9387億，同比少增1318億，環(huán)比少增1.64萬(wàn)億；人民幣貸款增加6445萬(wàn)億元，同比多增245億元；當(dāng)月人民幣存款增加1.99萬(wàn)億元，同比多增1.22萬(wàn)億元。

　　表外融資急劇收縮，占社融總規(guī)模比例創(chuàng)歷史新低。表內(nèi)和直接融資規(guī)模同比保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。受信貸投放規(guī)律影響(一般1月信貸供給充足， 2月數(shù)據(jù)環(huán)比大幅下降)，新增人民幣貸款環(huán)比回落，外幣貸款增長(zhǎng)保持平穩(wěn)。表內(nèi)貸款融資占比達(dá)82.5%，與去年6、7“錢(qián)荒”月份相近。表外融資規(guī)模萎縮帶動(dòng)社融規(guī)?；芈?，一方面表明剔除信貸投放節(jié)奏和春節(jié)假期季節(jié)性因素，實(shí)體融資需求一般，另一方面也可能與銀行控制非標(biāo)規(guī)模，監(jiān)管層對(duì)影子銀行的逐步規(guī)范有較大關(guān)系。

　　此外全球金融危機(jī)后銀行業(yè)對(duì)房地產(chǎn)融資業(yè)務(wù)持有較高謹(jǐn)慎態(tài)度，表內(nèi)對(duì)公貸款一直處于偏低水平，住房貸款比重緩慢上升并受到高收益貸款的一定擠壓。受制于流動(dòng)性以及對(duì)信貸資產(chǎn)出表的監(jiān)管加強(qiáng)，表內(nèi)的同業(yè)和投資非標(biāo)涉房資產(chǎn)比重自2013中期以后增速也明顯放慢。銀行總體房地產(chǎn)融資占比仍較適中，長(zhǎng)期來(lái)看該比重仍將上升。大型銀行與中小銀行在三類(lèi)涉房資產(chǎn)比重有顯著差異，主要由于存貸比和經(jīng)營(yíng)風(fēng)格的差異所導(dǎo)致。

　　現(xiàn)階段房地產(chǎn)融資已形成多元化格局：1、房地產(chǎn)融資在2009年對(duì)銀行的資本監(jiān)管和貸款額度控制持續(xù)顯著加強(qiáng)以來(lái)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的融資方式開(kāi)始多元化，真正形成自有資金、信貸、直融、購(gòu)房者資金的多元化渠道格局。2、2013年二季度開(kāi)始新增地產(chǎn)融資規(guī)模有了明顯的增長(zhǎng)，同時(shí)觀(guān)察發(fā)現(xiàn)流向房地產(chǎn)信托到期量滯后發(fā)行量大約5個(gè)季度，因此今年二季度兌付和信托接續(xù)的壓力將較大。

　　表內(nèi)房地產(chǎn)對(duì)公貸款受控已久，比重較低：1、銀行對(duì)于表內(nèi)涉房對(duì)公貸款的政策在2010年開(kāi)始發(fā)生較大變化，2010年以后大部分銀行逐年收緊房地產(chǎn)貸款，銀行開(kāi)始實(shí)施名單制管理及區(qū)域管理，主要針對(duì)一二線(xiàn)優(yōu)勢(shì)房地產(chǎn)商的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目提供開(kāi)發(fā)貸款。自2010年6月開(kāi)始銀行開(kāi)始逐步收縮表內(nèi)房地產(chǎn)貸款，至2013年年中占比從接近12%的高點(diǎn)下降了接近2個(gè)百分點(diǎn)。2、興業(yè)銀行表內(nèi)房地產(chǎn)貸款從2007年開(kāi)始頂峰時(shí)期的22%下滑到目前的12.4%，這一方面顯示了興業(yè)由房地產(chǎn)立行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向同業(yè)立行戰(zhàn)略的影響，也顯示出興業(yè)對(duì)于房地產(chǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的判斷。

　　個(gè)人住房貸款受高收益貸款一定擠壓：1、住房貸款比重一直在平穩(wěn)上升，由于在貸款額度受限之下銀行追求更高的貸款收益，2010年開(kāi)始銀行開(kāi)始調(diào)整零售業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，尤其是股份行開(kāi)始大幅壓縮住房貸款占比；民生和平安銀行的住房貸款占零售貸款比重較低(民生銀行11.9%，平安銀行24.5%)，民生將零售貸款更多配置在收益率相對(duì)較高的小微貸款(71%)和消費(fèi)信用貸款(15%)，平安銀行零售貸款配置則相對(duì)分散，主要是小微貸款(26%)和消費(fèi)信用貸款(29%)、汽車(chē)貸款(13%)。2、若資金成本如果維持高位，隨著各銀行渠道下沉和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，銀行將會(huì)加大小微貸款和消費(fèi)貸款的推進(jìn)，住房貸款在零售貸款中的占比將會(huì)有所下行，且利率會(huì)上行。3、從房地產(chǎn)貸款類(lèi)別比重看，股份行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)類(lèi)貸款占比相對(duì)較高，而國(guó)有行則住房貸款占比較高。

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